一、引言
在過去的兩年裏，加密貨幣圈最火熱最出圈的話題，莫過於應用層方面的創新：
2020 年的 DeFi Summer2021 年的 NFT Summer（目前還在進行中...）及由此衍生的 NFTFi2021 年的 GameFi
DeFi 逐漸成為了目前區塊鏈應用層最核心的價值捕獲手段，甚至有「萬物皆可 DeFi」的口號出現。其原因在於：DeFi 作為一種金融工具，能夠極大的撬動市場資金的流動性，促進鏈上交互量的大幅度提升，進一步促進市值的增長。雖然這也同樣會為市場帶來風險、杠桿和一定程度上的虛假繁榮，但是在加密圈的發展早期階段，這種工具是十分有必要的。
本篇我們要講的是在 2021 年 Q2 誕生的一個熱門應用賽道：GameFi。
二、GameFi，曇花一現？
我記得，在當時，大家一致認為 GameFi 是一條非常具備出圈潛力的賽道，畢竟遊戲在 Web2 時代擁有著互聯網最大的受眾群體之一，所以在 2021/6 月-2021/10 月期間掀起了不小的 GameFi 熱潮，誕生了成百上千個 GameFi 項目，其中的龍頭項目 Axie Infinity 創造性的邊玩邊賺的方式深入人們的生活，成為菲律賓當時紅極一時的遊戲（甚至很多失業人員將這款遊戲作為自己收入的來源），最巔峰時期 Axie 的日收入一度超越王者榮耀，登上日營收世界第一遊戲的寶座。
Axie Infinity 的用戶數、交易量趨勢圖
AXS Token 價格趨勢圖
AXS 市值趨勢圖
但在短暫的繁榮之後，除了資金盤形式的 GameFi 外，並沒有聽到太多能成氣候的 GameFi 項目。直到現在，Axie 給我的感覺都有些虎頭蛇尾，並沒有真正看到他應該發揮的潛力。這種快速的衰落讓很多人改變了對於 GameFi 的看法：GameFi 似乎只是曇花一現。
不過我們認為其中混雜了太多的其他因素讓 GameFi 在本該繼續爆發的季節並未能持續的出圈，主要原因有：
- 幣圈大環境的影響：比特幣自從二次觸及 60000+之後，市場進入了熊市周期，在熊市當中，雖然也會有局部的熱點，但是大的悲觀形勢讓賽道很難穩固的 fomo 起來；
- 外部大環境影響：世界地緣局勢動態、美聯儲加息、疊加疫情影響，世界整體經濟下行，幣圈很難獨善其身；
- 那一時期的 GameFi 項目質量層次不齊，相對於 WEB2 的遊戲質量和可玩度來說是相差甚遠，加上 GameFi 項目的開發周期較長（優質 GameFi 項目的開發時間和成本比起 DeFi 或 NFT 來說大得多），造成大家對於 GameFi 的認可度隨著第一波的新鮮勁和賺錢效應下降後快速消減。
那麽，GameFi 未來是否還可以再度爆發呢？我們用數據來看看
三、GameFi 數據
3.1 DAPP 數據情況
我們調取了DappRadar上排名前 10000 個項目的數據，匯總如下：
DappRadar 前 10000 個項目的分類情況
這裏，我們排除 HIGH-RISK 項目，可以得到 GAMES 的占比如下圖：
可以看到：
GAME 占比 19%，如果將 GAMBLING 也算做 GAME 的話，那麽 GAME 的占比將達到 30%.
3.2 融資數據情況
我們統計了 2021/1 月-2022/4 月的融資情況（數據源）：
可以看到：在所有的細分種類中（前 30 名），GAMEING 以 305 的數量高居榜首。這反應了投資機構在積極布局遊戲領域，投機機構是真金白銀的向這個行業砸錢，這個行業的前景遠沒有達到價值發現的地步。
3.3 熱點情況
在當前的市場情況下，增量資金是不足的，大部分情況下是存量資金在進行博弈，所以很難出現大範圍的熱點或漲幅。
然而，市場也不是一潭死水，參與方（交易所的做市商、遊資、大戶等）也會尋找或製造局部的熱點讓市場看起來有活躍度。
最近的熱點就是 GMT 及由 GMT 引起的一系列」X TO EARN「項目，而這些項目都是 GameFi 的範疇。由此也可以看出，市場對於 GameFi 還是有不錯的預期和想法的。
GMT 的價格趨勢圖
3.4 即將上線的項目情況
我們觀察到：大部分有資源的 3A 遊戲還未上線，其中投資機構、製作團隊實力都很強，與傳統 WEB2 的遊戲廠商也有深度合作，比如 Illuvium，這些 3A 大作很值得期待。
因此：
我們認為 GameFi 項目還是具有美好的前景，市場上並不缺乏具備潛力的優質 GameFi 項目，隨著這些項目在下半年的逐漸上線，有很大的可能會成為下半年閃耀的熱點，甚至部分 GameFi 會出圈為加密貨幣的整體市場帶來增量。
四、優質 GAMEfi 項目的特點
我們分析了已經爆發的 GameFi 項目，從中尋找它們成功的共同點，並結合我們的討論分析，得到了一些簡略的總結：
出圈能力（玩法，遊戲質量，名人支持）
GameFi 項目需要有比較創新的玩法，這樣才能快速的吸引到用戶（比如」吃雞「剛開始出來的時候，對大部分遊戲玩家來說都是非常新穎的）；
GameFi 項目的遊戲質量要慢慢向 WEB2 靠攏，至少理念上要保持這樣的態勢，這樣才能將遊戲的格次和體驗感提升到符合用戶的需求；
GameFi 如果有能夠幫助遊戲快速出圈的名人支持，將會減少時間上的磨損成本，從而提高項目的成功率。
資源（資方，合作項目方）
對於絕大部分項目，如果能夠得到優質資方的幫助和支持，成功率會提升很多，GameFi 也不例外。因為資方是對於項目信用的背書和門面，更重要的-資方可能為項目帶來更多的資源；
與在遊戲行業中優秀的項目方進行合作，也是一條非常重要的路徑。優秀的合作方很容易為項目的質量背書，而且其也會為項目帶來很多切實的開發方案和優化方案。
良好的、長期的經濟模型
在 Crypto 圈，一個好的項目，如果沒有好的經濟模型，那麽很容易失敗，對於 GameFi 而言，經濟模型占據更加重要的地位。其需要在<長期維持>和<短期激勵>中尋找到恰當的平衡。
整體上可以參考下圖中的要求：
可以參考這樣一篇關於 [經濟模型的文章鏈接](https://mirror.xyz/ongtutu.eth/VkvCkiexcFrFOZBaZ5XzfyDZNmwB8pL8zc-DIBOMF9o https://airtable.com/shraQiFHFxU7rm7Wv/tblBVGLgh1XQpun1b)，我們可能會針對經濟模型單開一篇做介紹
公鏈的支持程度和使用情況
承載遊戲的公鏈也是十分重要的一個方面。因為遊戲是一個高交互性的項目，所以支持遊戲的公鏈需要滿足【高速】【低費】這兩個核心要點。雖然目前采取的方式是涉及到數字資產的部分再上鏈，但是其交互水平依然超出其他類型的項目。
另外，如果公鏈十分支持其上遊戲的發展，那麽對於遊戲的開發、生態建設等都會有促進作用，從而會促使出現越來越多、越來越好的 GameFi 項目。
五、如何投資
這一部分是本篇文章中我們想強調的重點，在明確了這個賽道未來是很有前景的時候，我們該如何進行投資。
我在上一條推特中指出：
投研=投資+研究，研究是投資的前提和依據，投資是研究的實踐和驗證
如果我們想從諸多的項目中找到成功概率較高的項目，除了從基本面的維度對項目進行深入分析之外，還需要對於項目數據進行持續的跟蹤。
持續的跟蹤就意味著你需要選定項目的一些關鍵數據，然後進行監控；除去本身資源可以過濾優質遊戲外，一般投資機構或個人投資者想要從海量遊戲中篩選出有潛力的進行投資時間成本非常高。因此可以考慮用自動化的辦法對遊戲數據進行監控，總結已經取得成功的遊戲在爆發過程中的數據變化規律，套用規律發現即將爆發的遊戲。如果能夠從大量的數據中找到這樣的規律，那麽就可以更好的通過監控實現預警。（所以我一直說」科學家「在 Crypto 圈是有著先天的優勢的）
5.1 尋找
尋找就是去尋找項目中優質的是哪些？項目的價值發現可能在什麽時間點？哪些數據能夠反應這些情況？
針對 GameFi，我們給出兩個數據維度：<活躍度><熱度>
5.1.1 活躍度指標
根據 DappRadar 數據，反應遊戲活躍度的指標主要有：用戶數、交易量、交易數。
首先，我們針對已經上線、市值排名靠前的幾個遊戲：Axie、Stepn、Splinterlands、Alien Worlds、Crabada 的用戶數變化進行調研，得到圖示如下：
(數據來源 Dappradar，Stepn 未統計在網站內)
Axie
Crabada
Splinterlands
Alien worlds
可以看到：
1）Crabada 的用戶數走勢呈現穩步增長的趨勢；
2）Axie、Alien worlds、Splinterlands) 的用戶數在開始時呈穩步增長趨勢，在積累一段時間後用戶數量成指數走勢。
共性是：遊戲在爆發前都會有一個用戶穩步增長的階段
因此一個可能的方案是：
1）用過去一段時間如 N 天的用戶數量做線性擬合得到一條直線，然後觀察直線的斜率情況，如果斜率為正則證明統計時間段內用戶整體處於增長趨勢，如果不為正則證明用戶數量並沒有增長；
2）為了使監控結果更平穩，可以選擇長、中、短三個時間尺度對用戶數擬合的直線斜率進行監控 (因為從線性擬合的原理上來說，如果用戶數量波動很大只要總體向上斜率的擬合結果也會是正，用戶波動大不能認為是用戶平穩增長，因此這種情況需要過濾掉)。
3）為了過濾掉大量瀕死的項目或者雖然穩步增長但是增長幅度很小的項目，我們可以對項目的用戶數量及斜率的大小做一個基本的限定。
鑒於以上的分析，我們選取三個不同的時間尺度對用戶數量進行擬合，選取了 Dappradar 的 1315 個遊戲進行回測，統計出觸發規則的遊戲及對應時間點如下表所示：
從統計結果看：篩選出了 34 個符合的遊戲，約占總量的 2.5%。值得一提的是：高市值遊戲幾乎全部可以在爆發前一段時間監控到。
5.1.2 熱度指標
反應熱度的指標主要有：google 搜索熱度、推特熱度、網站訪問量、移動 App 下載量。
搜索熱度我們可以通過這樣一個網站來進行數據提取：
網站的訪問量可以通過similarweb進行統計。
下圖是 similarweb(會員版) 統計的 stepn 的周網站訪問量：
可以看到走勢和上面分析的用戶數走勢一致，網站訪問量先是平穩增長積累一段時間後呈現指數增長趨勢，這是可以采用上面的監控辦法進行監控並提前預警的。
App 的下載量和用戶日活數據可以通過appfigures這個網站獲得。
如果需要再細致的研究：可以引入推特的社交熱度數據或 discord 的交互數據，這需要專門的定製分析工具。
5.1.3 數據源
總結一下，相關的數據源如下：
5.1.4 整套監控思路
事實上，我們 ViewDAO 小組已經初步構建好了一個全面的、立體的、自動化的監控體系，目的是發現潛在崛起的項目。整體邏輯框架分享給大家，如下：
ViewDAO 整體監控系統邏輯圖
從左到右的主體邏輯是：對市場上海量的遊戲項目通過漏鬥的方式逐層篩選，最終過濾出可以投資的項目。項目的發現維度是數據自動監控和主動投入兩種方式，對於數據自動監控而言，模型/規則可以通過分析過去成功的項目獲得，觸發規則代表可以進行人工調研。對於主動投入的項目則可以從主動行業研究、hackson、whale、smart money 及高質量的社區中獲得。
目前，我們在不斷更新、完善 ViewDAO 的監控模型，我們會適時的將監控發現的投資項目分享在 Twitter 上。
5.2 尋找
其實，還有另外一種思路：如果針對這麽多 GameFi 項目你無法從中選優，那麽可以退而求其次，不去找，而去找承載遊戲的載體--公鏈，去尋找。
這裏提供一個思路供大家參考，公鏈的選擇考量維度可以包含：
- 低估值
- 公鏈上 GameFi 生態還未爆發
- 公鏈上的優質 GameFi 在平穩增長
當然，一個推薦的方式依然是將公鏈的相關數據監控起來，並做持續的跟蹤分析。
聲明：投資有風險。本文不構成投資建議，請謹慎對待。第一導報定位為鏈接元宇宙的媒介，致力於成為元宇宙產業鏈條最有價值的媒介。歡迎關註元宇宙產業的同行添加小編微信DcMedia168。
